عند الحديث عن بطاريات الليثيوم، لا بد من التطرق إلى الإلكتروليت. يُعد الإلكتروليت بمثابة "دم بطارية الليثيوم"، إذ تتمثل وظيفته في توصيل الأيونات بين القطبين الموجب والسالب، وهو عنصر حيوي لضمان حصول بطاريات أيونات الليثيوم على مزايا الجهد العالي وكثافة الطاقة المرتفعة. تحدد جودة الإلكتروليت بشكل مباشر أداء البطارية وعمرها وسلامتها، مما يجعله قطاعًا فرعيًا بالغ الأهمية والتخصص في منظومة بطاريات الليثيوم.

أدى ارتفاع الطلب على المواد الخام إلى ارتفاع جنوني في أسعار ست فلوروفوسفات الليثيوم (LiPF₆) . وبوصفها الشركة الرائدة في مجال الإلكتروليت المحلي، فقد كانت شركة Tinci Materials Technology Co., Ltd. (002709.SZ) المستفيد المنطقي والمباشر من ذلك. وفقًا لتقرير أداء النصف الأول للشركة، تجاوزت نسبة النمو في الإيرادات السنوية وصافي الأرباح المعدلة 200% . وبفضل توقعات ارتفاع أسعار المواد الخام وتوقعات الأداء القوية، قفز سعر سهم الشركة من حوالي 12 يوانًا للسهم في الربع الأول من عام 2020 ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي خلال الجلسة عند 159.59 يوانًا في 23 سبتمبر الماضي، أي بزيادة تزيد عن عشرة أضعاف. كما شهدت أسهم العديد من الشركات المرتبطة بالإلكتروليت ارتفاعات تتراوح بين 4 و5 أضعاف، مما يعكس الازدهار الملحوظ الذي يشهده القطاع.

بالنظر إلى تركيبة الإلكتروليت، تبلغ حصة المذيبات حوالي 30% من التكلفة، وأملاح الليثيوم حوالي 40-50% ، والإضافات حوالي 10-30% . يتضح جليًا أن أملاح الليثيوم تستحوذ على نصيب الأسد من التكلفة، وهذا هو السبب الرئيسي الذي يجعل أسهم الشركات المرتبطة بخام الليثيوم وأملاح الليثيوم في بؤرة الازدهار. الليثيوم بالنسبة للإلكتروليت مثل السيليكون بالنسبة للطاقة الشمسية؛ فمن يتحكم في ملح الليثيوم داخل الإلكتروليت يمكنه "التحكم" بشكل غير مباشر في جزء كبير من التكلفة. وتعد معايير اختيار أملاح الليثيوم معقدة للغاية، إذ يجب وضع العديد من الخصائص الكهروكيميائية والفيزيائية في الاعتبار، ونظرًا لعدم التوصل إلى الأيون الأمثل، يتم التوجه نحو الحلول الأقل تكلفة، وعادةً ما يُستخدم خليط من أملاح الليثيوم. في الوقت الحالي، يُعتبر ست فلوروفوسفات الليثيوم (LiPF₆) هو الخيار السائد بفضل خصائصه الشاملة وفعاليته العالية من حيث التكلفة.

المادة الخام الأساسية للإنتاج هي كربونات الليثيوم، حيث يتطلب إنتاج طن واحد من LiPF₆ حوالي 0.33 طن منها. وبسعر كربونات الليثيوم الحالي البالغ 120 ألف يوان/طن (شامل الضريبة)، فإن حصة تكلفة كربونات الليثيوم تزيد عن 40% . نظرًا للمنطق القوي والواضح لاستبدال الطاقة الجديدة بالطاقة التقليدية، فقد أدى ذلك إلى ارتفاع أسعار المواد الأولية في كامل سلسلة التوريد. وقد كان اتجاه ارتفاع سعر المادة الأساسية LiPF₆ قويًا جدًا؛ فحتى الثامن من أكتوبر، بلغ سعره 475 ألف يوان/طن، أي أكثر بـ 6.8 أضعاف عن سعره قبل عام والذي كان 70 ألف يوان/طن.

توسع الطلب النهائي... من سيكون المستفيد الأكبر؟

يتأثر سعر LiPF₆ بالعرض والطلب، لكن وراء ارتفاع السعر يكمن اختلال في توافق القدرات الإنتاجية. فنظرًا لإجراءات الموافقة البيئية الصارمة، تستغرق دورة بناء مصانع LiPF₆ وقتًا أطول نسبيًا (حوالي 1.5 إلى 2 سنة)، بينما تستغرق مصانع الإلكتروليت من 0.5 إلى 1 سنة. هذا التفاوت الزمني يجعل من الصعب مزامنة العرض والطلب على LiPF₆، مما يجعله أكثر عرضة للتقلبات السعرية الناتجة عن التغيرات الدورية في السوق. من الناحية التقنية، تُعد حواجز الدخول في LiPF₆ أعلى منها في الإلكتروليت. في البداية، احتكرت الشركات الأجنبية هذه التقنية، ثم تمكنت الشركات الكيميائية الصينية الكبرى تدريجيًا من اختراقها بدءًا من عام 2010. تتركز الطاقة الإنتاجية الفعالة الحالية في أيدي كبار المصنعين مثل Tinci Materials وDo-Fluoride Chemicals وXintai Material. ومن المتوقع أن تتركز الإضافات الإنتاجية الجديدة خلال عام 2022 في هذه الشركات الثلاث.

شركة Tinci ليست فقط رائدة في الإلكتروليت، بل هي أيضًا رائدة في LiPF₆. يكمن مفتاح المنافسة في مجال الإلكتروليت في السيطرة على المواد الخام. من خلال تخطيط سلسلة التوريد المتكاملة، قامت Tinci ببناء خندق تنافسي عميق حيث تصل حصتها السوقية إلى 30% . وبفضل مزايا التكلفة والأداء، أصبحت الشركة رائدة في الصناعة، وهذا هو التفسير الأساسي لتضاعف سعر سهمها عشرة أضعاف. تتصدر Tinci من حيث الطاقة الإنتاجية الحالية بامتلاكها 30 ألف طن من LiPF₆ السائل و2,000 طن من الصلب، يُتوقع وصولها إلى 35 ألف طن في النصف الثاني. أما الطاقة المخطط لها فتشمل استثمارًا ذاتيًا من شركة تابعة لإنشاء مشروع لإنتاج 152 ألف طن من مواد بطاريات الليثيوم، يشمل 150 ألف طن من LiPF₆ السائل.

يكمن أحد أوجه عدم اليقين في أنه بالرغم من أن زيادة طاقة Tinci قد تخفف من شح السوق، إلا أن معظم إنتاجها مخصص حاليًا للاستهلاك الداخلي بسبب تعاونها التقني مع شركة Central Glass Co., Ltd. اليابانية. لذا، يُتوقع أن يكون تأثير ضخ إنتاج Tinci في السوق محدودًا. من المرجح أن يستمر وضع نقص المعروض عالميًا، مما يعني استمرار الازدهار وارتفاع الأسعار، وبالتالي ستتوقف استفادة Tinci المستقبلية على حجم الطلبيات التي تحصل عليها، وقد يصبح المصنعون الآخرون مثل Do-Fluoride وXintai مستفيدين جدد. يبدو أن المزايا التنافسية تتجه نحو مزيد من التركيز في أيدي الشركات الرائدة.

ومع ذلك، هناك خطر يجب "الحذر" منه وهو التقنية البديلة التي قد تفرضها التطورات التكنولوجية، متمثلةً في مادة LiFSI (ثنائي فلورو سلفونيل إيميد الليثيوم) . هل سيؤثر ظهور مواد جديدة على السعر؟ لا ننسى أن مادة LiPF₆ نفسها انتشرت في الأصل بسبب فعاليتها من حيث التكلفة. فإذا ارتفع سعرها بشكل مفرط وفقدت هذه الميزة، فقد يتم الاستغناء عنها. علاوة على ذلك، يمكن للبديل LiFSI أن يُحسن أداء الإلكتروليت بشكل كبير تحت درجات الحرارة والجهود العالية، بما في ذلك استقرار الدورة الحرارية وإطالة دورة الحياة والأمان. وحتى الشركات الرائدة مثل Tinci بدأت بالفعل في الاستثمار في أبحاث وتطوير LiFSI. ففي نهاية المطاف، ستقود التطورات التقنية في النهاية إلى خفض التكاليف وزيادة الكفاءة للمستخدم النهائي في السوق.